河北源达发布《2024 年年度投资策略》

　　曙光，复苏，前行

　　出自：源达信息证券研究所

　　分析师：吴起涤

　　执业登记编号：A0190523020001

　　分析师：刘丽影

　　执业登记编号：A0190519050001

　　研究助理：陈恒发

　　执业登记编号：A0190123040006

　　研究助理：程治

　　执业登记编号：A0190123070008

　　发布日期：2023年12月25日

　　要点

　　宏观经济展望

　　当前阶段，国民经济仍处于慢复苏阶段，预计2024年经济增长将随政策发力持续复苏。

　　财政政策方面，预计明年会加大对部分地区财政支持力度，增加科技领域财政优惠政策与支持政策力度；货币政策方面，当前阶段国内物价水平低位运行，预期货币政策将推动物价水平适度回升。

　　中美货币政策周期错位，导致中美利差随本轮美联储快速加息持续升高，对国际资本流动、人民币汇率、国内货币政策等带来诸多挑战。近期，随美联储加息周期结束，市场预期美联储开启降息周期，中美利差持续收窄。

　　美联储2024年开启降息周期，国内货币政策空间打开，2024年国内货币政策有望进一步宽松，同时配合宽松主动财政政策，推动经济进一步复苏。

　　投资策略

　　2024年全年投资策略整体节奏上，建议关注：

　　1. “春季躁动”机会，因春节日历效应及两会事件驱动带来市场机会，指数层面建议关注中小盘相关的中证500及中证1000机会，行业层面建议关注农林牧渔及纺织服饰阶段性机会；

　　2. 业绩超预期的行业或个股机会，建议持续关注上市公司业绩预告及后续财报中超预期的投资机会；

　　3. 美联储开启降息周期，因美联储持续加息给全球权益资产带来的压力，将随降息周期开启而得以缓解，权益资产估值水平有望得以回升，A股市场表现有望得以改善；

　　4. 美联储降息海外资金回流导致市场风格切换，大小盘风格层面，当前阶段小盘占优行情有望持续，随外资回流A股市场之后，市场风格有望切换到大盘价值占优；

　　5. 全年关注：1). 景气持续提升的科技行业机会，当前阶段，经济增长处于转型期，相应科技行业政策支持力度提升，同时叠加科技创新，持续看好科技行业投资机会；2). 出口拉动带来业绩增长的出口产业链机会，如汽车、船舶等行业；3). 关注高股息稳健策略的投资机会；4). 持续看好黄金投资机会。

　　风险提示

　　经济短期波动风险；美联储货币政策不及预期；海外经济衰退导致需求回落风险。

　　源达信息证券研究所是河北源达信息技术股份有限公司设立的专业的证券研究部门，源达信息证券研究所由吴起涤所长领衔，专注于宏观经济研究、行业研究和公司研究，致力于为投资者、政府、企业提供有价值的研究咨询服务。