聚焦家庭护理赛道 圣贝拉集团2023年Non-GAAP下盈利2077万

　　近日,全球家庭护理品牌集团圣贝拉已向港交所递交招股书,拟向“全球家庭品质护理第一股”冲刺。

　　根据招股书,2021年至2023年,圣贝拉集团销售额分别为3.90亿元、5.89亿元、7.75亿元,涨幅99%,营业收入也逐年递增,分别为2.59亿元、4.72亿元、5.6亿元,整体毛利率由30.6%提升至36.5%。其中,产后护理及修复服务、家庭护理服务毛利率稳定在30%上下浮动,女性健康功能性食品毛利率从13.7%大涨至63.3%。

　　2023年,圣贝拉集团经调整的利润为2077万元人民币,实现扭亏为盈,另经调整的EBITDA为6140万元,相比上年增长31倍。

　　三大主要业务搭配新经济趋势,实际经营扭亏为盈

　　圣贝拉集团成立于2017年,专注提供品质服务和产品,以满足追求生活品质的年轻一代日益增长但未被满足的家庭护理需求。经过7年的发展,2023年成为中国最大综合家庭护理品牌集团(按收入计算)。

　　在长期的发展中,圣贝拉集团形成了三大主要业务线,分别为产后护理及修复服务、家庭护理服务及女性健康功能性食品。三大业务线互相联动,为圣贝拉集团创造了场景化服务+新零售产品的新模式,高度适配了现代新经济下“她经济”效应,关注女性及其家庭的全面专业护理。

　　从财务数据上看,圣贝拉集团的经营状况实现良好转折。2023年,集团经调整利润为2077万元人民币,实现扭亏为盈,另经调整的EBITDA为6140万元,相比上年增长31倍。圣贝拉集团经调整的利润仅调整了优先股公允价值变动带来的损益和上市费用,这两者都和公司日常经营不相关。特别是优先股公允价值变动带来的损益其本质是公司估值提升带来的股东价值的变化,反应的是投资者对公司未来潜力的认可。

　　据悉,披露会计报表利润基础上的经调整的利润是香港上市规则允许的方式,目的是为了更好地展示公司的实际经营状况。经调整的利润指标常见于IPO、盈利报告(earning release)、管理者分析(MD&A)等,它的作用是给投资者提供更有价值的财务信息,并且该指标为美股和港股常用的口径数据。市面上大家耳熟能详的好公司,都通过经调整的利润方式向市场展示其实际的运营情况。例如,美团港股IPO期间招股书显示,2015-2017年,美团分别亏损105亿元、58亿元和190亿元,这部分亏损主要由可转换可赎回优先股公允价值变动造成,并未实际发生且不会对公司运营产生任何影响,因此经调整后2015年到2017年美团Non-GAAP亏损分别为59亿元、54亿元、28.5亿元。例如,腾讯控股每年在年报中都会单独披露非国际财务报告准则的经营盈利变动情况,以此向投资者展示能够体现核心业务的真实业绩。

　　综合而言,圣贝拉集团经调整的利润更真实的展现了其真实的经营状态,2023年的扭亏为盈证明圣贝拉已平稳转折,步入可持续发展的盈利周期。

　　政策+市场双驱动,赋能家庭护理产业升级

　　家庭护理行业涵盖了一系列针对家庭成员需求量身定制的护理及健康相关服务和食品。家庭护理行业可以细分为产后护理、生育健康管理、婴幼儿家庭护理、女性健康食品以及养老护理等领域。

　　近年来,随着经济发展和生活水平的提高,公众对家庭健康的关注度显著增加。这种日益增强的意识推动了消费者对家庭护理的需求,为综合家庭护理产业提供了广阔的市场空间。其次,政府对医疗保健领域的投资增加,为家庭护理提供了政策支持和保障。政府的政策创造了一个稳定的宏观环境,有利于行业的稳定增长。此外,医疗技术的进步和健康管理概念的普及也促使家庭护理向多样化和精细化发展,满足了消费者对个性化、高质量服务的需求。

　　根据弗若斯特沙利文报告,家庭护理行业持续增长,从2017年的3,266亿元人民币增长到2022年的5,253亿元人民币,复合年增长率为10.0%。而2023年超高端月子中心产生的收入计,圣贝拉集团是最大的产后护理及修复集团;按2021年至2023年收入增长率计,其亦是增长最快的规模化产后护理及修复集团。

　　虽然圣贝拉集团以产后护理业务起家,但其一直在拓宽业务领域,寻求新的产业升级方向。

　　首先,2021年圣贝拉收购广禾堂,正式进军女性健康功能性食品赛道。弗若斯特沙利文报告指出,广禾堂是中国女性健康食品行业的领导者之一,在营养、健康及保健领域已有20多年的历史。据招股书,收购后,圣贝拉集团转变了广禾堂的业务策略,将原来供应月子餐的业务重心转向在电子商务平台零售综合女性健康功能性食品,收入由截至2022年12月31日止年度的人民币29.3百万元增加60.8%至截至2023年12月31日止年度的人民币47.1百万元,毛利率由截至2021年12月31日止年度的13.7%大幅增至截至2023年12月31日止年度的63.3%,成功开辟了新的增长点。此外,2022年,集团还成立“产后研修所”事业部并收购功能性内衣产品S-Bra 品牌,同时增加产后修复服务的种类。

　　其次,基于现有的三大业务线经验,圣贝拉本次募资后计划组建新的养老护理业务部门,发展服务养老护理机构的培训能力,并建立养老护理业务的标准化培训运营体系。2023年,圣贝拉集团已与日本领先养老服务公司木下集团订立战略合作协议,着手培养中国的养老护理人才。

　　再次,圣贝拉集团此前完成了对杭州贝瑞斯美华妇儿医院的战略投资,布局已深入产业链上游,除为用户提供绿色就医通道等增值服务外,更可与院方一同打造从孕育到产后的一站式解决方案。此外,圣贝拉集团还曾战略投资Robb Report HK,赋能全周期服务体系的打造,以便为客户提供个性化、精细化的高品质生活体验方案。

　　最后,在成功打通了中国品质家庭护理路线后。圣贝拉集团也在谋划高质量出海战略,目前圣贝拉已开设3家海外中心:2022年1月,圣贝拉在香港增设第一家管理中心;2023年10月在新加坡增设了第一家自有海外中心;2024年5月在美国大洛杉矶地区增设第一家管理海外中心。按照计划,圣贝拉集团后续将进军东南亚地区。

　　如此看来,圣贝拉除扎实起身业务外,还希望通过精准合理的并购与投资,完善自身版图,构建家庭护理生态圈,共荣上下游。

　　未来,如圣贝拉集团顺利成为“全球家庭品质护理第一股”,不仅是对自身实力的充分展示,也是整个家庭护理行业未来发展的里程碑,标志着家庭护理行业的进一步升级与迭代。