东方融资网融解读：7月金融数据惊人回落，透露出哪些信号？

　　7月金融数据出炉,居民存款、贷款双降引发市场关注——无论是社融、新增贷款,还是M2(10.6%),在东方融资网看来,都大大低于预期,也低于正常的季节性的表现,下滑的幅度有点惊人。

　　直击7月金融数据中国人民银行8月11日公布的数据显示,7月新增居民部门贷款减少2007亿元,同比多减3224亿元;其中,以消费为代表的居民短期贷款减少1335亿元,同比多减1066亿元;以个人住房贷款为代表的居民中长期贷款减少672亿元,同比多减2158亿元,这也与6月居民信贷高增形成鲜明对比。

　　由于7月份是金融数据的“淡季”,数据本身平淡是正常的,但是即便按照淡季的标准,7月份的金融数据也是淡的有点触目惊心:

　　首先看社融。7月新增社融5282亿,同比少增2503亿,比6月份少增3.70万亿元,创下2016年7月以来的新低。社融存量同比增速较上月下行0.1个百分点至8.9%,创历史新低。社融口径人民币贷款7月仅增加364亿元,同比少增了3724亿,创下有统计数据以来的新低。

　　其次看新增贷款。7月新增信贷3459亿,同比大幅少增3331亿,创下2009年11月以来的新低。分部门看,7月住户贷款减少2007亿元,其中,短期贷款减少1335亿元,中长期贷款减少672亿元。这一方面和消费乏力对应,另一方面,居民中长期贷款再次转负和房地产市场的表现也是吻合的。

　　最后看一下存款。7月份人民币存款减少1.12万亿元,同比多减1.17万亿元。其中,住户存款减少8093亿元,非金融企业存款减少1.53万亿元。金融数据是真实经济的一面镜子,与其他经济指标相比,货币信贷和社融更能折射出经济的实际状况。而7月数据的全面走弱,也意味着经济本身的温度偏低。金融数据下行背后的原因我们来看另外一组数据。

　　东方融资网从国家统计局的数据中获悉,上半年商品房销售面积59515万平方米,同比下降5.3%。7月销售、供地数据更是双双陷入“冰点”。诸葛数据研究中心监测数据显示,7月重点监测的30城新房销售面积为943.36万平方米,环比下跌27.59%,同比下降28.25%。全国主要地级市7月供应土地405宗,供应规划建筑面积为3377.03平方米,同比下降30.7%,环比下降46.09%。

　　我们可以看出,在近期利好政策频频释放下,楼市复苏情况仍然不如市场预期。国金证券固收首席分析师樊信江认为,中长贷多减主要缘于上半年居民加杠杆动力不足。从贷款端来看,居民信贷下降或与楼市恢复不如预期有关。

　　另外,有业内人士指出,居民集中利用前期借贷资金和自身存款进行贷款偿还或是7月居民存款、贷款双降的原因之一。事实上,提前还贷确已具备一定规模。今年上半年,个人住房贷款累计发放同比增加5100亿,个人住房贷款余额总体却出现减少。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示,这或与居民使用存款或者减少其他投资提前偿还存量贷款的现象大幅增加有关。二季度提前还贷似乎还有加速迹象。申万宏源贾东旭团队指出,若以RMBS条件早偿率来代表提前还款水平,5月下旬到6月前半月,均是有数据以来最高峰。

　　注:RMBS 条件早偿率是评估某一特定的RMBS(抵押贷款支持证券)产品在特定时间内实际早偿的数量与预期早偿的数量的比率。早偿率,是指“在个人住房抵押贷款中,债务人提前偿付债务的金额占资产池未偿本金余额的占比”。

　　除了楼市恢复不如预期以及居民提前还贷,存贷款双降可能还有其他原因。广发证券固定收益首席分析师刘郁认为,7月居民及企业新增存款减少2.3万亿元,同期理财新增规模达到1.6万亿元,存款下降可能与部分居民选择将存款转投理财市场有关。

　　7月份,政治局会议已经为下半年的宏观政策定调,并确定了下半年宏观政策的重要着力点。近期的政策也打出了组合拳,稳增长、促消费、支持民营经济发展、优化房地产政策等相继出台落地。消费方面,恢复和扩大消费20条政策强调在大宗消费、服务消费、农村消费和新型消费重点发力。支持民营经济方面,强调优化营商环境、缓解民企融资约束。房地产方面,强调“认房不认贷”、进一步落实好降低购买首套房首付比和贷款利率、改善性住房换购税费减免、“依法有序下调存量住房贷款利率”等。

　　中国经济潜力大,东方融资网相信经过一系列务实有力的措施,各界一起全力拼经济,把发展放在首要任务,一定能推向复苏通道。