明汯投资：量化私募中周期策略配置比例持续提升

　　随着A股市场逐步成熟，市场有效性提升，量化策略的超额收益将在未来逐渐步入不可避免的“衰减阶段”，头部量化机构正通过持续加强策略迭代，扩充策略类型、超额来源，提升团队综合投研能力等方式应对超额衰减趋势，保持竞争优势。

　　市场上关于国内量化行业发展前景的探讨和争论从未停止。从本质上讲，量化投资需要从历史数据中挖掘出能够预测未来市场的有效信息，同样地，以史为鉴，或许能更好地帮助投资者看清量化行业的未来。

　　回顾量化私募行业发展历程，明汯投资总经理裘慧明指出，从策略维度来看，2017年以前，量化投资策略以“基本面因子为主，量价因子为辅”，持仓周期以日频及周频为主；2018年至2020年，以短周期的日内统计套利策略为主；2021年至今，国内私募量化股票策略产品规模突破万亿，主流策略延展至全周期，中期策略配置比例进一步提升，年平均换手率在30-50倍左右。

　　裘慧明是美国宾夕法尼亚大学物理学博士，投资经验超过20年，2014年在上海创立明汯投资。基于人才为本、科技为先理念及长期价值投资，明汯投资自成立以来，逐步建立起完备的产品线，目前已拥有多策略对冲系列、CTA系列、均衡系列、量化多头系列（300指增、500指增、1000指增、全市场选股等）等多条产品线，是产品体系相对完整、业绩时间较长的一家投资管理机构。

　　不同类型的投资策略各有短长，并无绝对的优劣之分，需要重点关注的是投资策略与市场环境、投资者需求和偏好是否匹配。有观点称，“买公募基金是买基金经理，买私募产品是买对应策略”，如何更好地选择量化策略，是投资者关注的焦点。事实上，市场环境复杂多变，不可能存在永久有效的投资策略，针对不同的市场环境选择更有效的投资策略，因势而谋、应势而动、顺势而为，积极沟通、及时交流，能让投资者在选择量化私募产品时拥有更良好的持有体验。