金马游乐：“制造+文旅”双轮驱动 海外业务多点开花

　　8月28日，金马游乐（300756.SZ）发布投资者关系活动记录，公司于当日接受了国盛证券、博时基金、新华基金等7家机构调研。本次调研活动针对公司上半年经营成果、业务进展进行深入探讨，并对未来机遇、发展方向做了分享。

　　据公司2024年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入3.13亿元，归母净利润1,517.87万元；经营活动产生的现金流量净额显著提升，同比增长369.03%；国际市场新签订单同比实现较大幅度提升，国际业务收入相较2023年同期上升3,730.42%。

　　紧跟市场发展趋势  坚持稳健经营策略

　　据了解，金马游乐是国内游乐设备行业头部企业，主营大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目以及创新文旅终端项目。当前，国内文旅行业总体呈现出利好机遇与变革挑战并存态势，一方面，系列支持政策措施推动文旅高质量发展，旅游下沉市场潜力逐步显现；另一方面，受宏观经济波动、企业经营成本上升、市场竞争加剧、短期消费乏力等因素影响，文旅相关企业发展承压，高性价比的中小设备需求提升。

　　2024年上半年，公司交付产品以中小型机械类产品居多，营业收入虽相较以往年份有所上升，但因2023年同期受上年度延后交付影响基数较高，2024年上半年营业收入相较2023年同期出现较大幅度变动。2024年上半年，公司实现营业收入31,289.76万元，归属于上市公司股东的净利润1,517.87万元。

　　2024年，结合市场环境变化，公司继续坚持稳健经营策略，夯实发展根基，以有效管控风险、保障公司权益为前提，扎实推进“制造+文旅”双轮驱动战略的稳步落地实施，结合所处行业及业务情况深化组织变革和能效提升，筑牢发展根基，推动公司持续健康发展。

　　得益于经营策略调整、加强合同节点管理、灵活采取多种回款方式等措施，公司费用支出有所下降，产品及项目回款增加，经营活动产生的现金流量净额显著提升，同比增长369.03%。

　　市场拓展多点开花  国际业务大幅增长

　　市场拓展方面，公司在稳住国内市场业务基本盘的基础上，继续保持国际市场稳定上升态势，在东南亚、中东、东欧、拉美等市场实现多点开花，国际市场新签订单同比实现较大幅度提升，也为公司未来持续提升国际市场营收占比奠定重要基础。

　　产品交付方面，公司以市场及客户需求为导向，提供更适应目标市场需求的差异化产品及服务，不断提升产品整体市场份额。在国内市场，公司成功交付了弹射家庭自旋过山车、“湘潭眼”摩天轮等创新标杆项目，并结合当前市场需求及未来长远战略规划，进一步优化现有产品结构，探索研发系列高性价比产品。在国际市场，公司加速国际化产品开发及海外销售体系建设，集中资源做好包括新加坡国际顶级主题乐园项目在内的标杆项目落地及交付，国际市场业务收入相较2023年同期上升3,730.42%。

　　文旅投资运营方面，金马游乐坚持“优中选优”原则，2024年上半年推动“中山沙溪小马亲子成长乐园”项目落地并开园，目前完成建设并运营亲子乐园项目3个，在深圳、珠海、武汉等地举办并运营游乐嘉年华项目3个，公司运营项目门票收入相较2023年同期上升90.96%。此外，公司于2024年3月成功签约“衡阳首峰之眼摩天轮”项目，现正加快推动项目建设，拟于年内建成并开园。

　　文旅设备更新带来机遇  持续推进“制造+文旅”双轮驱动战略

　　在调研中有投资者问到：最近市场热议的设备更新政策对公司有什么影响？

　　金马游乐表示，设备更新相关政策明确把观光游览设施、游乐设施、沉浸式体验设备等列入重点支持领域，各相关部门、地方也于近期陆续发布了系列支持措施，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。设备更新政策将有利于相关文旅项目提质升级，助力国产设备实现进口替代，驱动行业长期高质量发展。

　　从实际情况来看，受设备到期、标准提升、IP更新、技术进步等因素驱动，国内部分主题公园、游乐园等存量文旅项目已陆续进入设备更新周期，逐步通过设备更换、设备升级等方式满足运营要求，提升园区吸引力及市场竞争力。2024年上半年，在“设备更新”相关因素驱动下，公司根据客户需求进一步拓展设备相关售后业务，提供包括设备升级、设备维修、设备延期等服务，配件及维修收入相较2023年同期上升67.05%。

　　另外，金马游乐提到，从过去几年情况来看，文旅刚需持续性已得到验证，文旅行业短期虽仍会受到宏观经济的不确定性影响出现一定波动，但长期向好的趋势不会改变，公司对所处行业及从事的业务始终充满信心。作为国内游乐设备行业龙头，公司拥有业界领先的研发体系、制造体系和营销运营体系，具备较强的综合竞争能力，具备较强抵御未来不确定性风险的能力。

　　下一阶段，公司将持续推进“制造+文旅”双轮驱动战略的稳步落地实施，以市场需求为导向持续优化产品结构，以新建产能陆续释放为重要支撑不断提升市场份额，保持当前国际市场拓展的良好势头，实现国际业务营业收入、新签订单的同步提升。此外，公司将继续集中精力做好已取得的文旅项目的运营管理，打造能持续稳定贡献业绩的精品项目，推动文旅运营相关业务的继续稳步增长。